糖心vlog：国开证券

医药行业民企进入较充分,医药商业中国企占比大。A股医药国资背景上市公司共52家,占医药上市公司比重为22%。另外国企市值占比也仅为23%左右,说明行业内民企进入较充分。值得注意的是,超过一半的医药商业企业为国资背景,共计12家。在52家医药国企中,国务院国资委为实际控制人的企业共9家,分别为华润系(3家)、国药系(4家)、通用系(1家)和中化系(1家)。

医药国企混改的必要性糖心vlog官网。制药行业正面临寒冬,国企与优秀民企在创新、营销、成本控制、管理等方面均存在一定差距,尤其在创新方面的差距更为突出。因此外部环境和内部机制均凸显混改的必要性。另外,医药商业行业虽正面临政策机遇,行业整合加剧,但国企在机制、运营效率方面仍有较大的提升空间,且引入战投能有效缓解资金运营压力,最终提升公司的盈利能力。

医药国企混改的2个可能方向。首先建议关注部分走在前列的混改省属(含直辖市)企业,另外医药商业行业符合政策规定的商业性竞争行业的标准,有望在混改中率先迎得先机。在标的选择上综合目前的市场环境,建议结合基本面,选择更有安全边际及估值合理的标的。根据我们的选股思路,建议关注国药股份、上海医药、中国医药、云南白药、新华制药和中新药业(覆盖,推荐评级)等企业。

风险提示:

国改进程和力度低于预期;股票市场系统性风险。